서울출장샵
  • cpod.xyz
  • 카지노사이트안동마사지 분수ケ안동마사지 품번│『안동nhdta 마사지』안동텔레그램 야동◘안동전국 안마방➹안동양재 안마방♥안동역곡 마사지☏예약
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 합천전립선 마사지 야동
  • 안동수유리 안마방
  • 예약안동일본식 마사지
  • 강진태국 출장 마사지
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    안동출장안마⇂예약금없는출장샵☷안동창녕 마사지《안동안마방 나무》☜〈안동양재역 마사지〉↮안동강남 안마방 가격➸안동마사지 발기♐안동중국마사지 후기☍안동안마방 지루┟안동칭다오 마사지


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 온라인카지노
  • 안동선릉역 안마방⇪안동모텔 출장안마♀(안동마사지 젤)안동이종찬 마사지☏안동하당 마사지キ안동마사지↱안동후불제 출장샵☻
  • 안동현풍 마사지♐안동야몽 마사지♯《안동경산 안마방》안동마곡 마사지ラ안동구미 모텔 가격⇁안동마사지 서비스⇜안동등 마사지▼
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    군산출장안마 wgma.xyz #중국소비 동해통영 안마방 구례수유역 마사지 안동전주 모텔 추천♀안동부산 모텔 출장”《안동보지 마사지》안동동래 안마방╣안동마사지 ㅅㅅ▦안동타이마사지☍안동천안 출장 마사지◥안동상주 안마방⇦안동타이 마사지 아로마❦〖안동대구 모텔 아가씨〗안동방콕 변형 마사지➺안동신사역 마사지☞안동천안 출장☞안동안마방 벌금┱안산온천장 안마방익산어깨통증 마사지안동안마방 bj⇪안동오피스텔 아가씨レ﹛안동인도 뉴델리 마사지﹜안동aktkwl↘안동여교사 마사지☻안동타이마사지 가격◑안동안마방 신고➵온라인카지노평창안마방 정보안동출장안마창원강남 마사지영동안마방 풋잡안동서양 마사지 fc2☃안동건대 안마방リ﹝안동전화 tumblr﹞안동대구 모텔 아가씨♮안동종로 마사지✄안동텀블러 안마방★안동안마방 단속시간☂출장부르는법안동행신 안마방☺안동김해 마사지▪「안동눈붓기빼는 마사지」안동러시아 마사지☠안동베이징 마사지☛안동안마방 전립선ホ안동광주 여관▧ 

    관련기사안동안마방 전화번호♣안동삿포로 안마방♔〈안동림프 마사지〉안동가산 마사지ノ안동여주 모텔 추천╛안동안마방 대기♪안동24시 마사지╮카지노사이트출장부르는법예약금없는출장샵24시출장샵예약예약금없는출장샵장성출장 보증금의왕성대 마사지전주천호동 안마방대구출장안마안동스포츠마사지 자격증╠ 안동신포동 마사지フ(안동창원 출장 숙소)안동쿤타이 마사지▩안동용산구 안마방↭안동신림 모텔⇪안동파주 안마방♬대구출장샵예약금없는출장샵시흥전주 마사지 클럽단양소라넷 이벤트안동안마방 밥안동출장안마안동을지로 안마방음성안마방 vip진주출장샵안동마사지 서양➻안동범계 마사지↕﹝안동초대남 마사지﹞안동새로운 안마방 아가씨⇟안동아마 시안ο안동홍콩 안마방➶안동장유 마사지┵안동출장안마예약안동춘천 모텔 가격영동콜녀안동출장안마안동부산 연산동 출장출장부르는법안동출장안마안동왁싱 마사지ヤ안동구미 모텔☏(안동나고야 여성 전용 마사지)안동출장샵안내┅안동선입금 출장♣안동안마방 런베스트☈안동남자 출장 마사지✿예약안동호치민 1군 마사지

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 진안안마방 엉덩이
  • 양양하단 안마방안동출장안마안동강남 안마방 서비스┃안동광주 스타 안마방♠〈안동신원동 마사지〉안동대구 모텔╊안동타이 마사지 꿀팁◙안동안마방 예약➻안동포항 양덕 마사지♢예약금없는출장샵
    댓글 0
    댓글쓰기
    안동서울 출장 마사지ψ안동둔산동 엘 마사지╬‹안동마사지›안동충주 안마방♈안동여친 마사지◢안동동대구 여관☆안동안마방 avi▧ 안동출장안마안동안마방 잠군산출장샵예약안동출장┍안동야탑 안마방[「안동천안 만남」안동안마방 아침┯안동명동 마사지╤안동얼굴 경락 마사지 방법◑안동안마방 키스 가능✐부산출장안마전주중국 마사지 체험기출장부르는법경산출장 만남 카톡안동순천 안마방○안동태국 안마방┿〈안동을지로 안마방〉안동순천 중국 마사지⇍안동안마방 알바 썰○안동출장안마 후기η안동콜걸업소☼예약금없는출장샵예약금없는출장샵출장부르는법안동출장오피예약대구출장샵안동안마방 야동안동출장안마온라인카지노안동만남 방☛안동타이마사지 팁ω‹안동덕천동 마사지›안동상무지구 안마방↝안동괌 안마방◣안동마사지 침대☭안동조건 출장⇛안동출장안마익산캄보디아 마사지안동출장안마울산출장샵

  • 안동북창동 후기
  • 안동이태원 안마방안동출장안마안동출장안마
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251